油氣產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇 布局石化改革主線
油氣產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇 布局石化改革主線
原油價(jià)格下跌無(wú)疑是把雙刃劍，就在通縮壓力擠壓企業(yè)利潤(rùn)的同時(shí)，低油價(jià)也給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了實(shí)惠。根據(jù)中國(guó)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，5月中國(guó)從俄羅斯進(jìn)口原油392萬(wàn)噸，俄羅斯已取代沙特阿拉伯，成為中國(guó)最大的原油進(jìn)口國(guó)。4月中國(guó)原油進(jìn)口達(dá)每日740萬(wàn)桶，超越美國(guó)成為全球最大原油進(jìn)口國(guó)。花旗分析師Ivan Szpakowski在報(bào)告中指出，受建立應(yīng)急儲(chǔ)備的強(qiáng)勁需求以及獨(dú)立煉油企業(yè)進(jìn)口限制解除的影響，中國(guó)石油進(jìn)口快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭預(yù)計(jì)將維持到2016年。如此規(guī)模的儲(chǔ)備有望錄得創(chuàng)紀(jì)錄的一年，鑒于油價(jià)在過(guò)去兩個(gè)月進(jìn)一步下挫，中國(guó)可能借由海外設(shè)備來(lái)推進(jìn)石油儲(chǔ)備項(xiàng)目。伴隨油價(jià)行至低位，國(guó)際資本大鱷已經(jīng)開(kāi)始逆向布局，押注油氣產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇。據(jù)外媒報(bào)道，巴菲特旗下伯克希爾-哈撒韋公司披露，已購(gòu)入美國(guó)休斯敦?zé)捰推髽I(yè)Phillips 66的價(jià)值45億美元股份，持股比例達(dá)10%，或?yàn)檠鹤⑹彤a(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期需求回歸增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)油企亦不遑多讓。《華爾街日?qǐng)?bào)稱，中石油子公司中國(guó)聯(lián)合石油有限責(zé)任公司8月份在迪拜現(xiàn)貨市場(chǎng)大舉購(gòu)油，購(gòu)買(mǎi)量接近現(xiàn)貨供應(yīng)量的90%，創(chuàng)下了這個(gè)小市場(chǎng)的單月交易紀(jì)錄。中聯(lián)油大舉購(gòu)油似乎可以被業(yè)內(nèi)視為中國(guó)在國(guó)際原油市場(chǎng)“抄底”的一個(gè)佐證。據(jù)預(yù)測(cè)，油價(jià)短期仍將低位震蕩、中長(zhǎng)期看漲。從短期看，經(jīng)濟(jì)發(fā)展并沒(méi)有明顯起色，需求依舊低迷；北美頁(yè)巖油產(chǎn)量并沒(méi)有出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性下降，預(yù)計(jì)短期內(nèi)原油價(jià)格仍將低位徘徊，預(yù)計(jì)2015年布倫特原油均價(jià)在50-60美元/桶之間。從中長(zhǎng)期看，由于目前油價(jià)水平已跌破或接近許多區(qū)域的原油完全生產(chǎn)成本，石油企業(yè)盈利大幅下降，直接影響了上游油氣開(kāi)采業(yè)務(wù)的資本性支出，進(jìn)而可能會(huì)影響到未來(lái)原油產(chǎn)量；另外原油的低價(jià)對(duì)產(chǎn)油國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響也逐步顯現(xiàn)出來(lái)。原油中長(zhǎng)期的合理價(jià)格在70-80美元/桶。原油價(jià)格中長(zhǎng)期趨勢(shì)上漲，有助于石化行業(yè)景氣度的復(fù)蘇、盈利的增長(zhǎng)。分析師鄧勇指出，認(rèn)為石化行業(yè)的改革是重要投資主線，油氣全產(chǎn)業(yè)鏈的改革將主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：常規(guī)油氣區(qū)塊向民企開(kāi)放；油氣進(jìn)口權(quán)放開(kāi)；油氣價(jià)格市場(chǎng)化。在油價(jià)反彈階段，建議關(guān)注三類(lèi)投資機(jī)會(huì)：一是原油開(kāi)采企業(yè)直接受益。二是業(yè)績(jī)彈性大的石化企業(yè)。三是油服企業(yè)。中金公司認(rèn)為，國(guó)際油價(jià)反彈有利于兩類(lèi)化工企業(yè)，首先是非石油基為原料生產(chǎn)化工產(chǎn)品，終端產(chǎn)品有望隨石油價(jià)格上漲，價(jià)差擴(kuò)大，甲醇、聚氯乙烯、煤制烯烴、煤制油、煤制氣等產(chǎn)業(yè)有望受益。還有一類(lèi)是可享受低油價(jià)庫(kù)存收益的石化產(chǎn)業(yè)，如己二酸、丁辛醇、甲乙酮、丁二烯、PDH、環(huán)氧丙烷、MDI、丙烯酸、PX-PTA-PET產(chǎn)業(yè)鏈等。前期油價(jià)處于低位時(shí)，這些行業(yè)公司通常以較低油價(jià)儲(chǔ)備原材料，而近期的油價(jià)反彈有助于對(duì)相關(guān)產(chǎn)品產(chǎn)生提價(jià)支撐，企業(yè)盈利能力或?qū)⒗^續(xù)改善。
來(lái)源： 中國(guó)證券報(bào) 試驗(yàn)變壓器廠家 m.fjdsjy.com 揚(yáng)州君昊電氣 轉(zhuǎn)載此文。
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